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加斯科因非银金融行业事件点评:推动公募行业高质量发展 渠道端和产

事件:4月26日,证监会发布《关于加快推进公募行业高质量发展的意见》。 点评: 16 项举措加快推进公募基金行业高质量发展上述《意见》肯定了公募基金行业良好发展态
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  事件:4月26日,证监会发布《关于加快推进公募行业高质量发展的意见》。

  点评:

  16 项举措加快推进公募基金行业高质量发展上述《意见》肯定了公募基金行业良好发展态势,指出行业仍存在专业能力适配性不够、文化建设薄弱、结构不平衡等问题。《意见》提出16 项举措,要点:(1)鼓励差异化经营。支持设立基金子公司,聚焦公募REITs、股权投资、基金投顾、养老金融服务等业务。(2)放宽牌照。支持资管、资管和子依法申请公募牌照,审慎有序核准自然人设立。(3)双向开放。支持优质境外金融机构设立基金公司或扩大持股比例;支持公募基金依法设立境外子公司;继续推动扩大 额度,持续推进内地与香港基金互认。(4)鼓励长期考核激励,重视投研。考核合规风控、三年以上长期、投资者实际盈利等,弱化规模排名、短期业绩和收入利润等指标;严格执行薪酬递延制度,建立完善的奖金跟投机制;积极推动放宽国有基金公司员工持股政策限制;构建团队化、平台化投研体系;限制风格漂移和高换手。(5)鼓励产品创新,提高权益占比。大力推进权益类基金发展,支持指数基金做大做强;加大中低波动型产品创设力度;积极推动公募REITs、养老投资产品创新。(6)鼓励渠道方持续营销,严禁短期激励。(7)强化基础设施建设。抓紧推出“基金E 账户”APP,为个人投资者提供“一站式”信息查询服务;建设行业性机构投资者直销服务平台。

  利好公募基金行业扩容,公募基金和渠道端受益明显《意见》全方位利好公募行业高质量发展,利于行业扩容。(1)设立基金子公司、鼓励产品创新和双向开放利于公募基金业务拓展;鼓励长期考核激励、重视投研利于行业健康发展,降低无序竞争,头部公司在人才储备、渠道能力和产品结构方面优势较强,政策利好更加明显。(2)牌照放宽利于券商、资管和理财子公司开展公募基金业务,公募产品在免缴增值税方面具有比较优势。(3)行业规模和参与者扩容利好头部渠道公司,基础设施平台建设利于提升基础交易体验,机构端代销业务竞争将向、增值服务和智能化投资辅助工具转变。

  看好财富管理赛道投资机会,推荐渠道端和产品端龙头公司(1)长期看,公募基金行业将重点发力权益型、长期化产品,综合财富管理能力将逐步提升,个人养老金顶层方案落地有望带来增量资金,中长期资金增加利好资本市场。(2)公募基金扩容利好产业链各类参与机构,渠道端具有较强议价能力,行业扩容、行业参与者增加直接利好渠道端头部公司,推荐;产品端看,头部公募基金公司在人才储备、渠道能力和产品结构方面优势较强,政策利好更加明显,推荐公募基金利润贡献较高的和,受益标的和;政策利好机构化趋势和券商资管申请公募牌照,利好综合优势突出的头部券商,受益标的和(H 股)。

  风险提示:股市大幅波动造成券商盈利不确定性;公募保有规模扩容不及预期。

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